Стоимость денег во времени при оценке гостиниц

Стоимость, приносящей доход гостиницы определяется текущей  стоимостью денег, которые, как ожидается, будут получены в разные  периоды времени от эксплуатации гостиницы в будущем. Рубль, полученный через год или через 10 лет, стоит меньше, чем рубль, получаемый сегодня. Например инвестиции в гостиницу А — 100 млн. руб. будут в течение 30 лет приносить ежегодный в 10 млн. руб.. Инвестиции в гостиницу Б — 50 млн. руб.. дадут 100 млн. руб., однако лишь через 20 лет. Какой из этих вариантов лучше, учитывая, что в обоих случаях риск одинаков? Для того чтобы ответить на данный вопрос, необходимо ознакомиться с такими понятиями как накопление (compounding) и дисконтирование (discounting), они позволят правильно оценить инвестиции. Потому для оценки текущей стоимости будущих поступлений необходимо сделать соответствующие поправки. Применение этих поправок и называется дисконтированием.

Фундамент, лежащей в основе дисконтирования ото бражается следующей функцией:

где:

п = срок жизни актива;

CF = ожидаемые денежные потоки за период t;

r - ставка дисконтирования, отражающая риск, ожидаемых денежных потоков.

Сложный процент и дисконтирование — это расчетные инструменты, которые могут быть применены для оценки прогнозируемых доходов от инвестиций в гостиницу. Перед их использованием следует определить:

1) суммы (amounts) денежных средств, о которых может идти речь;

2) время (timing), когда эти суммы должны быть выплачены или получены;

3) осознанные риски (risks), связанные с инвестициями;

4) соответствующую ставку дохода (rate of return) (ставку процента или дисконта) с учетом рыночных условий и оцененного риска.

Четыре перечисленных элемента могут быть кратко названы как: 1) суммы; 2) время; 3) риск; 4) ставка дохода. Только после того, как все они одновременно правильно определены,  можно выносить обоснованное заключение о стоимости инвестиций.

Суммы

Общим знаменателем суммы являются деньги. Важно с максимально возможной точностью спрогнозировать общую сумму денег, которые, как ожидается, будут инвестированы в гостиницу или получены от инвестиций в гостиницу. Это позволит ответить на главный вопрос - обеспечит ли данное вложение средств положительную ставку дохода. Положительная ставка дохода на инвестиции ожидается в тех случаях, когда приток денежных средств должен превысить их отток.

Время

Для инвестора одним из наиболее ценных и незаменимых ресурсов является время, будучи потерянным, оно не мажет быть восполнено.  Всем известно, что "время это деньги". Единственный способ избежать потери денег — заставить капитал работать» т.е. вложить в дело. Время, в течение которого должны быть выплачены или получены деньги, имеет первостепенное значение в  любом инвестиционном анализе. Время получения инвестиционного дохода измеряется интервалами или периодами - день, неделя, месяц, год.

Риск

Под риском понимается непостоянство и неопределенность, связанные с инвестициями. Иными словами, риск — это вероятность того, что до окажутся больше или ходы, которые будут получены от инвестиций меньше первоначально прогнозируемых. Следует помнить, что существуют различные виды риска и что ни одно из вложений не является абсолютно безрисковым.

Ставка дохода

Ставка дохода на инвестиции (return on investment) процентное соотношение  чистым доходом и вложенным капиталом. Правильно определённая ставка дохода учитывает суммы и время получения ожидаемых чистых доходов. Этот показатель используется для сопоставления различных инвестиционных предложений. Приоритет отдается тем вложениям по которым ставка наиболее высока.

 
Главная Оценка Оценка недвижимости Оценка гостиниц
Качество Оценка бизнеса (предприятия) Недвижимость как объект оценки Оценка бизнеса гостиниц
Цены
Алгоритм работы
Анализ при оценке
бизнеса
Принципы оценки
недвижимости
Оценка недвижимости
гостиниц
Отчеты об оценке
Экспресс-оценка
Сравнительный подход к оценке
бизнеса
Сравнительный подход к оценке
недвижимости
Оценка нематериальных активов
гостиниц
Соответствие 
законодательству
Доходный подход к оценке
бизнеса
Доходный. подход к оценке
недвижимости
Оценка движимого имущества
гостиниц
Задачи оценки
Оценка аренды
Затратный подход к оценке
бизнеса
Затратный подход к оценке
недвижимости
Переоценка имущества
гостиниц

Оценка для 
реорганизации

Согласования при оценке
предприятия
Согласования при оценке
недвижимости
Оценка гостиниц для получения
кредита
Оценка для принятия
управленческих решений

Оценка финансовых
интересов
Оценка движимого
имущества
Оценка ресторанов
Виды стоимости
Оценка для залога
Оценка для слияний и поглощений
Оценка
земли
Сравнительный подход к оценке
движимого имущества
Объекты оценки
Стоимость
Оценка для страхования
Оценка для купли-продажи
Финансовая
модель
Затратный подход к оценке
движимого имущества
Рыночная стоимость
Справедливая стоимость

Доходный подход к оценке
движимого имущества

Глоссарий
Форум

Согласование при оценке
движимого имущества